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交易機率，不交易觀點。

一套機械化選擇權賣方策略的實戰手冊：策略、數字、風控規則。不談盤感、不畫線 — 只有機率、部位規模和紀律。

開啟策略手冊 閱讀交易規則

核心理念

四個觀念撐起整個系統，本站所有內容都是它們的延伸。

1. 賣出權利金

選擇權的定價長期高估實際波動 — 隱含波動率系統性地高於已實現波動率。持續站在賣方，就是在收割這段差價。波動不是敵人，是商品。

2. 機率高於觀點

用「獲利機率」挑交易，而不是用對方向的預測。買股票大約是丟銅板；隱含波動率高時賣出權利金，起手就有六到九成的獲利機率 — 還不需要對行情有任何看法。

3. 小部位、高頻率

單筆交易的優勢很小，所以「次數」才是引擎。大量小而一致的交易，讓大數法則替你複利。一筆重注是賭博，一百筆紀律交易才是生意。

4. 獲利提早了結

每一筆交易在進場「之前」就寫好劇本：哪裡停利、何時出場、怎麼防守。沒有臨場發揮，沒有「再看一天看看」。

旗艦公式

機械化賣方交易的標準起手式。五個數字，背一次，用一輩子：

1
16Δ
賣出 16 Delta 的履約價 — 約一個標準差的位置
2
45
進場時距離到期約 45 天
3
50+
只在 IV Rank 高於 50 時進場
4
50%
獲利達最大利潤 50% 就了結
5
21
到期前 21 天一律出場或轉倉
為什麼有效：針對 SPY 的 16 Delta、45 天期賣出勒式，大樣本回測顯示：獲利達 50% 就了結，勝率約九成、平均持有約三週；抱到到期勝率約八成二。而在到期前 21 天出場，能把最大虧損砍掉將近一半。管理方式本身就是優勢所在。

策略總覽

九種結構，同一套心法。點進去看每種策略的進場、時機與管理。

賣出勒式 旗艦策略

同時賣出同到期日的價外買權與價外賣權。核心的中性賣方交易 — 風險無限，但用機械化管理馴服它。

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鐵兀鷹

勒式的有限風險版：賣出買權價差＋賣出賣權價差。用翅膀為虧損設上限，犧牲部分權利金換取安心。

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現金擔保賣權與滾輪策略

只賣你願意用履約價買進的股票的賣權；若被指派，就對股票賣出備兌買權。先收權利金，股票其次。

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Jade Lizard（翡翠蜥蜴）

賣出賣權＋賣出買權價差，結構設計讓淨權利金大於買權價差寬度 — 徹底消除上檔風險。中性偏多。

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備兌買權

對持有的股票賣出買權。用上檔空間換穩定的權利金收入，持續壓低持有成本。

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垂直信用價差

有限風險的方向性賣方交易。鐵兀鷹的一半，管理方式相同：50% 停利、21 天出場。

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查看全部九種策略，含比率價差、斷翼蝴蝶與對角價差 →

選擇權新手？從這裡開始

沒交易過選擇權？照這個路徑走 — 每一步都為下一步打底。

1
📘
選擇權入門 — 合約是什麼、買權與賣權、履約價/到期日/權利金，以及新手必知的風險
2
αβγ
希臘字母 — Delta、Gamma、Theta、Vega、Rho 白話講解，賣方與買方各怎麼用
3
♟
策略手冊 — 九種賣方結構，精確的進場與管理方式

從這裡開始

三個頁面，把理念變成可以執行的日常流程。

📏 機械化交易規則

十六條編號規則：何時賣、做多大、整體水位上限，以及絕對不能做的事。值得列印貼在螢幕旁。

閱讀規則 →

📊 關鍵指標

IV Rank、IV 百分位、預期波動區間、Delta 機率、保證金佔用 — 每個進場決策背後的儀表板。

學習指標 →

⚠️ 常見錯誤與虧損管理

爆倉多半死於部位過大，而非選錯策略。如何轉倉防守、為何時間出場勝過損益停損、經典翻車案例。

研究錯誤 →

交易者的工具箱

本站背後的書籍與桌面裝備。這裡不賣課程——只有工具。

Sheldon Natenberg 著 Option Volatility and Pricing 書籍封面

📘 Option Volatility & Pricing

Sheldon Natenberg

選擇權聖經。Natenberg 深入淺出講解波動率、定價模型與造市商的真實思維——從基本價差到進階波動率交易。如果只讀一本選擇權書，就是這本。內容紮實但易讀，每位認真的交易者桌上都有一本翻舊的。

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Lawrence McMillan 著 Options as a Strategic Investment 書籍封面

📗 Options as a Strategic Investment

Lawrence G. McMillan

選擇權策略百科全書。McMillan 詳盡記錄每種價差、避險與組合策略，搭配實例與風險圖。建構或拆解任何部位時都會翻閱的參考書。不適合從頭讀到尾——而是策略建構者終身的案頭夥伴。

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Dan Passarelli 著 Trading Option Greeks 書籍封面

📙 Trading Option Greeks

Dan Passarelli

希臘字母終於變實用了。Passarelli 將 delta、gamma、theta、vega 從教科書數學轉化為交易決策——何時做多 gamma、theta 如何真實衰減、vega 對損益的意義。本站希臘字母頁面的最佳搭檔，作者曾是造市商。

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🖥️ 交易桌面

超寬螢幕、機械鍵盤、一張能坐六小時的椅子——不起眼但真實的優勢。

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穿上巫師風

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巫師主題的交易設計即將上架周邊商店——敬請期待。

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