關鍵指標

IV Rank（隱含波動率排名）

賣方最重要的數字。把當前的隱含波動率，放進它自己過去 52 週的高低區間裡打分數，0–100 分。

高於 50＝適合賣出權利金；80 以上＝極端值，賣方機會最肥。一個缺點：單一次波動爆發會扭曲整整一年的區間，所以要搭配 IV 百分位一起看。

IV 百分位

過去 252 個交易日中，IV 低於目前水準的天數占比。它回答「波動真的這麼高的日子有多常見？」— 單一瘋狂交易日幾乎撼動不了 252 天的統計，正好修正 IV Rank 的盲點。

兩個一起用：IV Rank 告訴你波動在區間的哪個位置，IV 百分位告訴你這個讀數到底有多罕見。

預期波動區間（Expected Move）

選擇權市場定價出來的一個標準差（約 68%）波動區間，由跨式組合的價格推導。這是市場自己對「標的能走多遠」的預測 — 通常對應 20–25 Delta 的履約價附近。

實戰用法：你的賣出履約價要放在預期波動區間「之外」。如果賣在區間裡面，等於沒收到足夠的風險貼水。

Delta 即機率

Delta 可以直接當機率用：16 Delta ≈ 到期變成價內的機率約 16%，也就是約 68% 的機率到期歸零。這就是旗艦設定賣 16 Delta 的原因 — 它是市場的一個標準差線，也是權利金與機率最平衡的位置。

獲利機率（POP）

每筆交易的目標指標。隱含波動率高時賣出的權利金，起手獲利機率通常六到九成，而買股票大約只有五成。你挑交易看的是 POP，不是你「喜不喜歡」這家公司。

觸及機率（Probability of Touch）

到期「前」標的曾經碰到你賣出履約價的機率 — 永遠高於到期時落在那裡的機率。這個數字專門考驗交易中的神經，這也是為什麼系統選擇 50% 停利、21 天出場，而不是跟每一次觸及糾纏。

保證金佔用（BPR）

券商要求你為這個部位準備的資金。關鍵觀念：BPR 不是你的最大虧損 — 它是一個會動的限制。裸部位的保證金在壓力下可以膨脹超過兩倍（極端約 3.6 倍），所以部位大小要用壓力下的數字來算，不是用進場當下的數字。

Beta 加權 Delta

整個投資組合的方向性曝險，統一換算成 SPY 的 Delta。它讓整本帳維持大盤中性。但要注意：波動事件中相關性會飆向 1，Beta 加權 Delta 會在最關鍵的時刻低估風險 — 一定要搭配 Gamma 與壓力情境一起監控。